O prêmio é o valor que o titular paga para adquirir a opção, ou melhor, o preço da opção negociada no mercado.

O preço é composto pelo Valor Intrínseco e pelo Valor Extrínseco (ou valor do tempo).

Valor Intrínseco é a diferença entre o preço de exercício da opção e o preço do ativo negociado no mercado a vista. Também podemos afirmar que é o valor dentro do preço. Veja a tabela abaixo:

O prêmio é o valor que o titular paga para adquirir a opção, ou melhor, o preço da opção negociada no mercado.

O preço é composto pelo Valor Intrínseco e pelo Valor Extrínseco (ou valor do tempo).

Valor Intrínseco é a diferença entre o preço de exercício da opção e o preço do ativo negociado no mercado a vista. Também podemos afirmar que é o valor dentro do preço. Veja a tabela abaixo:

Supondo que o preço da ação no mercado a vista, seja negociado a R$40,00.

Preço Exercício Opção — Prêmio —- Valor Intrínseco — Valor do Tempo

………R$ 34,00 ……………..R$ 6,00……………..R$ 6,00 ………………..R$ 0,00

………R$ 38,00 ……………..R$ 3,00 …………….R$ 2,00 ………………..R$ 1,00

………R$ 40,00 ……………..R$ 1,00 ...………….R$ 0,00 ………………..R$ 1,00

Observe que na opção com preço de exercício em 34, temos um prêmio negociado a R$6,00. Essa é uma opção bastante ATM (At-The-Money) e bem possivelmente apresenta baixa liquidez, apresentando seu valor minimo que é o valor totalmente intrínseco. Observe que a soma do prêmio (R$6,00) com o preço de exercício da opção (R$34,00), corresponde justamente ao preço da cotação do ativo negociado no mercado (R$40,00). Se o VI (Valor Intrínseco) estivesse cotado abaixo de R$6,00 o mercado passaria a comprar essa opção e exercer a compra para ganhar com a diferença dos preços. Essa pressão compradora, torna o preço da opção dentro do valor mínimo que é o VI.

Quem está acostumado com a simplicidade do mercado de ações, pode estranhar a combinação de ativos com opções. Mas recomendo que continue com a leitura ou leia com bastante atenção. O aprendizado vale a pena.

Agora observe que a opção com preço de exercício em 38, possui R$2,00 de VI (diferença entre preço do ativo e preço de exercício) e ainda temos R$1,00 de valor do tempo. Pois até a data de vencimento, ainda existe a expectativa do mercado que o ativo tenha sua valorização e por isso apresenta esse valor residual de forma positiva.

Já a opção com preço de exercício de R$ 40,00 em diante apresentará o Valor Intrínseco zerado. Pois o valor do preço de exercício está acima do preço do ativo. Portanto, o preço da opção (prêmio) será totalmente Valor Extrínseco ou Valor do Tempo, que é a perspectiva do mercado até a data de vencimento.

Com essa pequena observação da tabela, já podemos observar e concluir que quanto menor for o tempo para o vencimento menor será o Valor do Tempo ou Valor Extrínseco da opção.

Por quê?

Porquê, se estiver faltando poucos dias para o vencimento da opção, menor será a expectativa do mercado em atingir o preço de exercício muito acima do preço do ativo no mercado a vista.

Exemplo: Faltam cinco dias para o vencimento, o ativo negociado a R$40,00 e a opção com preço de exercício em R$44,00 terá seu prêmio negociado apenas o valor do tempo. Devido a baixa perspectiva do mercado, em ter uma ação (ativo) subindo 10% em 5 dias, é bem provável que o prêmio dessa opção seja cotado a alguns centavos.

Mais adiante, veremos quais variáveis influênciam o preço da opção.